原创 大财可富司机
恒科的苦，投资者齐懂。
有东说念主问：投资恒生科技巧成百万财主吗？买了恒科的东说念主恢复：能！前提是你投之前是千万财主。
还有东说念主问：恒科投资者和入狱有啥区别？恢复：入狱有刑期，恒科莫得。
前段时辰，“我能为恒科作念的15件小事”刷屏全网，恒科投资者为了自救，还是积极活动起来。
从2025年10月高点算起，恒生科技指数沿途狂泻，最大回撤近30%，平直跌入时刻性熊市，2月单月跌幅超10%，3月初更是连番下挫，腾讯、阿里、好意思团等巨头集体重挫，不少股民基民被深度套牢。
就在系数东说念主齐以为恒科要透顶躺平的时候，一说念惊雷炸响！华尔街传闻“大空头”迈克尔·巴里，日前公开采文看多恒生科技，直言这里出现历史性投资契机！这个靠作念空一战成名的男东说念主，霎时回身唱多恒科，恒科果真见底了？
ag最新app下载官方网站算作电影《大空头》的原型，迈克尔·巴里在华尔街久负着名。2005年，当系数东说念主齐千里浸在房地产泡沫的狂欢中，巴里通过深远商榷市集动态，发现次贷危急行将爆发。于是，他启动多数购买信用背信掉期（CDS）押注次贷市集的崩溃，但这一决议在那时并未取得市集招供。
巴里顶着庞大压力，遴荐坚毅地扩充我方的策略。最终，他的展望被阐明是正确的。次贷危急爆发，巴里的基金分别在2007年和2008年实现了166%和489%的投资报告率。
巴里从不遵照市集，只信数据和基本面，这种特立独行的立场，让他的每一次发声齐全受面目。
此次看多恒科，巴里拿出了硬核分析。他在Substack发布港股估值分析著述，直言东说念主类金融史上一百多年，从没见过恒生科技这么的仙葩走势：股价跌出1929年大冷漠式的腰斩再腰斩，严重过程跨越2000年互联网泡沫离散，可背后公司的营收和利润却在稳步增长，亚搏app估值与基本面严重背离，隧说念是估值压缩+情谊战败砸出来的投资真空。
他通过五个维度精确复盘了这场危急的成因。从2020年的监管风暴，到2021年环球投契泡沫的离散，再到中国房地产市集崩盘挥发掉的数万亿好意思元钞票，以及地缘政事阴云等，这些身分共同推高了中国度庭的储蓄率，却终点遏止了消耗空想。
他通过复杂的席勒周期调度市盈率（CAPE）对比发现，恒生科技指数这五年的跌幅，在东说念主类历史上系数紧要熊市中排行第二或第三，严重过程以至跨越了2000年的互联网泡沫离散。
不仅看指数，巴里还精确分解了恒科里的中枢主张。对比亚迪，他直击垂直整合本钱上风，刀片电板安全低价还不过授，更关节的是比亚迪94%研发进入用度化，调度后真实市盈率仅13-14倍，给出7/10评级。
看海底捞，他收拢均值追忆逻辑，米兰前期盲目膨胀的减值已完成，异日折旧下落会机械推升利润，加上世界连锁龙头、高派息、零欠债，后劲竣工。
只消对拼多多，他保捏警惕。尽管拼多多凭借着让供应商恭候500到600天才付货款的惊东说念主“现款流游戏”，建立起了一个坐拥330亿好意思元浮存金的金融帝国，以至其利润的三分之一路来自于这些资金的利息收入。
但伯里对这种“黑箱”式的财务裸露抒发了极大的警惕。拼多多于今莫得裸露按地舆位置或业务线分离的收入明细，这种透明度的缺失让他坚决拒却给出买入谋划价，仅予以了6/10的评级，并谋略恭候其在香港上市、更换审计师后再作念评估。
虽然，巴里的展望也不是次次齐准。成名之后，他也有翻车的操作。比如，2023岁首，他在酬酢平台只发一个单词“Sell”，喊空好意思股，效用市集反手大涨，他只可认错离场；2021年警示市集泡沫，被马斯克嘲讽是“坏掉的钟”；前年，又重仓作念空英伟达、Palantir，押注AI泡沫离散，可 AI 股依旧强势，这笔作念空于今难言奏效。
对中国投资者来说，这位在华尔街纵火烧山的传闻大佬，关闭我方的Scion基金，搞起了学问付费这件事情，让东说念主大跌眼镜。
巴里在Substack开起的付费专栏，年费几百好意思元，把我方曩昔用来赚百亿利润的分析框架，打包成翰墨卖给无为投资者，作念起了稳赚不赔的生意。
不啻华尔街大空头喊话，国内多家头部券商在3月港股策略中同步看多恒生科技，酿成表里共振。
中金公司、中信证券、华泰证券等机构一致指出，收尾2026年3月，恒生科技指数PE(TTM)约20倍，处于近十年历史极低分位，估值已充分反应悲不雅预期，安全旯旮敷裕。
机构深广合计，面前恒科已走完估值杀、情谊杀、流动性杀三杀阶段，计策旯旮回暖、外洋流动性预期改善、企业盈利设立三大逻辑缓缓达成，中期设立空间明确，迎来中弥远左侧布局黄金窗口。
说回中枢问题：恒科到底有莫得契机一雪前耻？司机合计，巴里的判断戳中了中枢，恒科面前估值确乎处于历史低位，基本面与估值背离明白，弥远配置性价比突显，但估值底≠市集底，思要委果回转，还需要流动性改善、计策催化、AI买卖化落地等利好焚烧。
一边是华尔街大佬站台，一边是内资券商力挺米兰app官方网站，恒科的春天，简略果真不远了？！